趋势研报:短期震荡或将持续,谨慎操作

2019-09-24 11:31 | 达峰网

昨日大盘如期调整,短期内将会遇到新的支撑,经过本次的调整之后后市或有小反弹。短线操作上继续建议大家控制好仓位,不要频繁操作,多一些耐心观察,继续低吸优质的科技股和券商股。今日带来分享如下:

1、小品种板块高速成长,打破垄断进军 MS 树脂

2、积极应对行业转型,具备长期发展实力

3、资源整合持续扩大版图,打造国内分销龙头

4、巨轮再起航,云引领未来

一、小品种板块高速成长,打破垄断进军 MS 树脂

皇马科技(603181)

公司是特种表面活性剂研发、生产企业。公司成立于2003年具有年产20万吨以上特种表面活性剂生产能力,形成了十二大板块1300余种产品,是目前国内品种较全、规模较大、科技含量较高的特种表面活性剂研发、生产企业之一。产品远销20多个国家和地区,拥有1200多家稳定优质客户。

功能性小品种创盈利,募投项目推动公司盈利快速增长。公司始终秉承“大品种调结构、功能性小品种创盈利”的经营策略,通过大品种板块产品稳定原材料的供应,通过小品种板块保持和提升盈利水平。公司募投8.5万吨,预计2019年建成7.7万吨,0.8万吨聚醚胺预计2020年3月完工,公司新增小品种产能预计3年左右能够逐步达产。

打破技术垄断,进军MS树脂板块。MS胶是继聚硫胶、硅酮胶、聚氨酯胶之后发展起来的新一代建筑密封胶,综合性能优异,是融合各个产品结构优点的新型产品,目前世界主流厂商为德国瓦克和日本钟渊。公司注重技术研发,打破技术垄断,目前已有中试产品通过下游客户测试,在建5万吨MS树脂产能,预计2020年投产,2021年将为公司带来效益。

二、积极应对行业转型,具备长期发展实力

好莱客(603898)

好莱客以衣柜业务为主,逐步拓展新品类。好莱客成立于 2007 年,2015 年 2月于上交所上市,是一家集设计、研发、生产和销售于一体,致力于为消费者提供全屋整体解决方案的家居定制企业。目前公司衣柜为主要业务品类,不断拓展橱柜、木门等业务,2018 年公司整体衣柜、橱柜、木门、成品配套的营业收入分别为 19.86 亿元、2,470 万元、708 万元、7,199 万元,占收入比重分别为 95.03%、1.18%、0.34%、3.45%。

中国家具行业转型期来临,行业空间仍大。我国家具行业近十年保持持续增长。2010 年之前家具市场成交额和摊位数增速较快,2011 年之后,我国家具市场发展受商品房销售情况影响波动性较强,近几年家具市场整体增速较前期有所放缓。

产品端研发实力突出,产销率维持高位。研发管理方面,公司研发支出呈逐年增长趋势,2018 年达 1.05 亿元,同比增长 36%,研发费用占营业收入的比例达到 4.9%,处于同行业较高水平,为公司长期发展奠定基础。产能布局方面,公司上市之初产能利用率达到 86%以上,为缓解产能压力和提升优质产品占比,公司积极进行生产基地开拓建设。产量方面,公司整体衣柜及配套家具柜体产量逐年增加,产销率近几年均接近 100%,维持在较高水平。

三、资源整合持续扩大版图,打造国内分销龙头

英唐智控 (300131)

转型分销,跻身国内一流梯队:公司先后并购华商龙和联合创泰,转型电子行业分销。2018 年公司营收跨过百亿关口,国内排名第三。从国际分销龙头艾睿电子、安富利、大联大的发展路径来看,并购整合是企业在分销市场中快速成长的必经之路,对比全球市场,全球 CR3、CR10 和 CR20的市场份额分别是 14.72%、18.40%和和 19.36%,而国内只有 2.41%、5.22%和 6.84%。随着国内分销企业规模不断扩大,对资金需求越来越强烈。同时,头部企业的并购整合逐渐增多,大资本的进入将会加快行业的整合与发展,更快的提升行业的集中度。

坐拥实力原厂,分销版图不断扩充:公司积极进行资源整合与合作,深圳华商龙在授权代理上游原厂产品的同时,不断为下游客户提供更有针对性的技术支持服务和供应链管理服务,加大市场开拓力度,不断提高品牌影响力,赢得更多上游原厂的授权分销。目前,公司在云服务器基础设施领域的客户包括 BAT,是 SK 海力士在 BAT 的唯一内存供货代理商,与中国移动签订关于 MTK 主芯片产品采购,有望受益于云服务器与 5G 的红利。

四、巨轮再起航,云引领未来

用友网络(600588)

ERP 企业管理软件龙头,软件、云服务、金融三大业务助力 3.0 战略。用友网络成立于 1988 年,发展至今 31 年成为企业管理软件龙头企业,公司目前进入到 3.0 新时期,形成了以用友云为核心,以“软件、云服务、金融”三大业务为支撑的新战略布局。近年来,公司加大云业务和金融业务的人员和研发投入力度,2018 年公司研发支出在 A 股计算机位列第 5。此外,为了在 3.0 新战略时期全面激活企业运营效率,公司提拔众多年轻高管人员,保证了企业活力。

借国产替代之风,国产管理软件有望弯道超车。近年来中美科技竞争加剧,安全可控已上升到我国战略程度,国产化替代势在必行。以用友 ERP 为代表的管理软件有望受益于国产化浪潮,实现对国外 ERP 的弯道超车。

从软件升级为生态,打造领先的生态平台。参考海外云计算巨头,Salesforce 等企业均是通过云服务奠定基础,再通过构建生态平台发展壮大。用友发布云生态战略“鲲鹏计划”,与阿里、华为、百度等多种战略伙伴合作形成资源聚合和优势互补,打造领先的生态平台,预计 19 年入住伙伴 5000 家,入驻产品及服务 8000 个,投资发展基金配套 16 亿元。

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